收益率曲線倒掛是一種經濟現象，簡單來說就是短期借款的利率高於長期借款的利率。正常情況下，長期借款的風險更高，利率通常會比短期借款高，但當這種關係反轉，就形成了「收益率曲線倒掛」。
### 通俗解釋：
1. **什麼是收益率曲線？**
收益率曲線是一條顯示不同期限債券（通常是國債）利率的曲線。
– 左邊是短期債券的利率，例如3個月或1年期。
– 右邊是長期債券的利率，例如10年或30年期。
2. **正常情況：**
– 短期債券的利率低，長期債券的利率高，曲線呈向上的「正斜率」。
– 這是因為長期投資風險更高，投資者需要更高的回報。
3. **倒掛情況：**
– 當短期利率高於長期利率時，曲線變成向下的「倒斜率」。
– 這表示投資者對未來的經濟前景缺乏信心，預期未來利率會下降，因此更願意購買長期債券，推高其價格、壓低收益率。
### 為什麼會倒掛？
– **央行升息：**
為了控制通脹，央行可能會提高短期利率，導致短期債券的利率上升。
– **經濟衰退預期：**
投資者擔心經濟前景惡化，傾向於投資長期債券以尋求安全，推低其收益率。
### 意義和影響：
– **經濟預警信號：**
收益率曲線倒掛被認為是經濟衰退的強烈信號。歷史上，多次經濟衰退前都出現過倒掛現象。
– **對市場的影響：**
銀行可能減少放貸，企業融資成本上升，進一步影響經濟活動。
### 舉例：
假設：
– 一個3個月期的國債利率是5%。
– 一個10年期的國債利率是3%。
這種情況就屬於倒掛，因為短期利率比長期利率高。